Le LBO (Leverage Buy Out) - publié le 30/09/2013

Thèmes abordés

LBO, Leverage Buy Out, entreprise, effets de leviers, levier financier, levier juridique, levier fiscal

Résumé du document

Le LBO (Leverage Buy Out) est un mécanisme consistant à racheter une entreprise avec une proportion plus ou moins importante d'emprunts bancaires afin de bénéficier de plusieurs effets de leviers. Cela passe généralement par une holding.

Extraits

[...] Le LBO fait ainsi jouer trois leviers : Levier financier : L'effet de levier financier se calcule via le rapport Dettes/Capitaux propres. Plus le résultat de ce rapport sera élevé, plus l'effet de levier sera important. Concrètement, cela implique une meilleure rentabilité financière des capitaux propres. Généralement, ce ratio est compris entre 1 et 4 dans une LBO. Levier juridique : Il suffit de 50% + 1 part pour détenir la majorité dans la société holding, et donc dans la société cible. [...]

[...] Levier opérationnel : lorsqu'un LBO est réalisé, une forme de dynamisme s'instaure chez la société cible, dynamisme qui va conduire à une amélioration des résultats opérationnels. Levier social : généralement, lorsqu'un LBO est pratiqué, c'est pour changer le mode de gouvernance. Il n'est pas rare que de nouvelles compétences arrivent dans ce contexte (via de nouveaux dirigeants, par exemple). La limite du LBO est quasiment unique à savoir : dans le cas où les résultats de la cible ne suivent pas l' investissement réalisé, les charges financières s'accumulent sans ressources pour compenser. [...]