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L'augmentation de capital Danone, d'après le cas Vernimmen 2013

L'augmentation de capital Danone, d'après le cas Vernimmen 2013
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Résumé

I. Analyse financière de Danone II. Analyse boursière III. Positions des administrateurs IV. Coût du capital avant augmentation V. Coût du capital après augmentation VI. Baisse du bêta VII. Baisse de la rentabilité après l'augmentation de capital VIII. Impact de l'augmentation de capital sur la valeur de l'action IX. Comparaison des ratios de structure financière X. Paramètres opérationnels futurs XI. Théorie de l'agence XII. Préconisation

CA de Danone réalisé pour 30% dans des pays à forte croissance (Chine, Indonésie, Brésil). CA qui augmente en 2008 de 19% après avoir subi une baisse en 2007. Augmentation du aussi bien à une croissance externe qu’une croissance organique (8% d’augmentation à périmètre et taux de change constant). Cette croissance organique laisse penser que Danone a encore gagné des parts de marché en 2008. Le taux de marge brute est plutôt stable sur la période, mais connaît une augmentation de 2,9 points de pourcentage en 2008. Cette augmentation s’explique par le coût des produits vendus qui a augmenté moins vite que le chiffre d’affaires. Cette évolution de la marge se répercute sur les soldes suivants : EBE et résultat d’exploitation qui suivent l’augmentation. Le résultat net de 2008 diminue fortement par rapport à 2007, cependant celui-ci était en forte augmentation à cause de la plus-value sur la cession d’activité, on ne peut donc pas l’utiliser pour comparer. Pa rapport au résultat net des années précédents, le résultat de 2008 diminue légèrement.

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