Les marchés financiers sont-ils efficients ? - publié le 09/02/2012

Thèmes abordés

Marchés financiers, financement de l'économie, marché monétaire, marché d'action, marché des changes, test d'efficience

Résumé du document

L'efficience des marchés financiers est la théorie au principe de l'étude de ceux-ci, qui -partant du postulat de la rationalité des acteurs et de l'accès sans coût ni asymétrie à toutes les informations- suppose l'existence d'un prix fondamental du titre (obligation ou titre de dette à court terme, action... )reflétant la réalité d'icelui, c'est à dire les revenus futurs (dividendes) anticipés que procurera ce titre. Par conséquent, cela suppose qu'à tout instant la valeur de marché d'une entreprise est égale à la somme actualisée de ses profits futurs et que l'utilisation de statistiques des prix passées ou de stratégies d'analyse ne permet pas de "battre le marché", seul le prix présent étant une
réalité informationnelle.

Extraits

[...] Les marchés financiers se liquédifient en somme, mais l'efficience est-elle de mise, ou si elle existe véritablement, les agents se comportent-ils comme on pourrait le supposer à l'aide du modèle? Certains tests d'économie expérimentale montrent qu'effectivement, prendre en compte autre chose que le prix du titre sur un marché ne permet aucun avantage, d'où le caractère aléatoire des variations (on ne peut pas prévoir les cours futurs). En somme la rationalité des acteurs, conjointe à la capacité du prix à être toute l'information, ne permet à personne de "battre le marché". [...]

[...] Ainsi, alors que la valeur fondamentale d'un titre, lors d'une expérience, est connue B Vers un optimum de financement ? de tous, les prix vont tout de même s'élever bien au dessus de celle-ci, le tout étant de ne "pas être le dernier" en possession du titre à la fin de l'expérience. Tout se Durant ces dernières années nous avons assisté à une massification des marchés passe comme si le prix ne reflétait, non plus la valeur fondamentale mais la manière financiers, avec une hausse importante des échanges en volume, mais aussi un dont les agents se représentent les manières d'agir et d'anticiper des autres agents. [...]

[...] Les marchés financiers sont-ils efficients ? Introduction L'efficience des marchés financiers est la théorie au principe de l'étude de ceux-ci, qui -partant du postulat de la rationalité des acteurs et de l'accès sans coût ni asymétrie à toutes les informations- suppose l'existence d'un prix fondamental du titre (obligation ou titre de dette à court terme, action . ) reflétant la réalité d'icelui, c'est à dire les revenus futurs (dividendes) anticipés que procurera ce titre. Par conséquent cela suppose qu'à tout instant la valeur de marché d'une entreprise est égale à la somme actualisée de ses profits futurs et que l'utilisation de statistiques des prix passées ou de stratégies d'analyse ne permet pas de "battre le marché", seul le prix présent étant une réalité informationnelle. [...]

[...] Ce modèle s'est fait au détriment du modèle d'endettement : c'est à dire de l'octroi de crédit par les banques -et même si celui ci existe toujours, il y a derrière le financement des entreprises sur des marchés financiers. Nous allons exposer rapidement la structure des marchés financiers puis montrer en quoi l'efficience du marché est la clé du fonctionnement de ceux-ci. Comme nous avons pu le voir dans le dossier, une typologie des marchés financiers est difficile, nous tenterons une typologie à partir des produits échangés, mais même sur ce plan des problèmes persistent. [...]

[...] > Défendue dans les cas ou elle stabilise les chocs accentués par des comportement moutonniers des petits investisseurs (exemple de la crise du Koweït) > Spéculation déstabilisante car la recherche du profit à CT serait incompatible avec l'efficience informationnelle : recherche de la plus-value rapide plutôt que l'investissement dans un but de LT et d'espérance de dividendes. Bibliographie - Aglietta M., Macroéconomie financière - Tome 2 - Crises financières et régulation monétaire - Albouy M., Peut-on encore croire à l'efficience des marchés financiers Revue française de gestion 2005/4, 157,p. 169-188. - Bouveret A. et Di Filippo G., Les marchés financiers sont-ils efficients L'exemple du marché des changes, Revue de l'OFCE 2009/3, 110, p. [...]