Comment expliquer l'instabilité de la croissance ? - publié le 20/12/2014

Thèmes abordés

Instabilité de la croissance, Etat providence, systèmes de redistribution, Crises financières, spéculation, plans de déflation, Politique budgétaire, politique d?austérité, récession

Résumé du document

Les cycles économiques
Juglar : Cycle conjoncturelle
Kondratiev : cycle structurelle
Kitchen : 3-4 ans

Depuis les années 1950, le développement de l'Etat providence (intervention de l'Etat) a contribué à amortir la période de récession grâce aux systèmes de redistribution

Extraits

[...] La part de l'EBE augmente, restaurer la rentabilité des entreprises II- Les politiques économiques de lutte contre l'instabilité Les politiques conjoncturelles Keynésiennes Plans de relance et d'austérité Politique éco Pol structurelle ( LT) / Pol conjoncturel ( CT) Schéma Si la pol budgétaire de relance de la D ne s'accompagne pas d'une politique monétaire de baisses des tx d'intérêts, il y a un risque d'effet d'éviction Crédit Emprunteur Etat (Dep pub) / Entreprises privées) Préteur Banques prête prioritairement à l'Etat (garantie) au détriment des E Qd ralentissement de la croissance Politique de relance Croiss chômage mais inflation politique d'austérité ->désinflation politique d'austérité désinflation déflation) mais ralentissement de la croissance chômage Crédit création d'emplois à crédit chômage Prix Crédit destruction d'emploi chômage Prix Remise en cause des politiques keynésiennes et la priorité aux politiques de désinflation compétitive Des politiques de relance (keynésiennes) inefficaces Doc 3 p127 Elles sont confrontées à la contrainte extérieure Ex : 1982 gouv Mauroy SMIC, Alloc familiales) ->déficit commerciale car dep public D Importations Il faut des pol de relance coordonnées concerté à plusieurs Pol de relance inflation (libéraux = monétaires dénoncent ce Pb) Pol de relance épargne par anticipation de la des imports de la D ->Début des années 80 priorité à la désinflation compétitive Contexte fin des années 70 et début 80 Stagflation (stagnation- inflation) = chômage Priorité = lutte inflation Méthode = politique d'austérité ->Pol budgétaire réduire le déficit dep public et impôts ->Pol monétaire Tx d'intérêt pour ralentir la masse monétaire Objectif = restaurer la compétitivité Gvt Fabius en 83 qui inverse la tendance avec une pol de rigueur Conséquences de la pol de désinflation sur les tx d'intérêts réel (ce que coute réellement l'argent emprunte/ rapporte réellement l'argent placé) Tx d'intérêt réel = Tx d'intérêt nominal Tx d'inflation Ex : 1974 Tx d'intérêt nominal : 11% - Tx d'inflation 15% = Si j'emprunte 100 je rembourse 96 Si je place 100 je récupère 96 La politique de désinflation s'est traduite par une baisse rapide du taux d'inflation (1982 ce qu'a pour conséquence avec hausse sensible au tx d'intérêt réel défavorable aux emprunteurs. [...]

[...] Comment expliquer l'instabilité de la croissance Fluctuations et crises Deux siècles de croissances instables Les cycles économiques Juglar : Cycle conjoncturelle Kondratiev : cycle structurelle Kitchen : 3-4 ans Depuis les années 1950, le développement de l'Etat providence (intervention de l'Etat) a contribué à amortir la période de récession grâce aux systèmes de redistribution Deux siècles de crises XVII crises agricoles mauvaises récoltes prix agricoles Misère et épargne 1ere moitié XIX Crises mixtes = agricoles et industrie 2eme moitié XIX Crises de surprod indus / crédit surprod crise Crise de 1929 Crise structurelle Début XX Taylorisme (fordisme = prod de masse sans conso de masse) ->dépression économiques Etat providence, Keynes politique de la D Depuis les années 1980 Crises financières crises économiques Economie mondialisés et crises financières Mondialisation économique, financières génère la spéculation = recherche de la réalisation d'une plus-value ->Constitution de bulles spéculative Ex : bulle immobilière : Crédit forte D immo hausse des prix ( Crise Marché financier / Sphère réelle = prod de biens et services Commerce mondial croiss 2x plus vite que la production Crise de change sur le marché des changes Crise bancaire il liquidité Crise boursière krach Crise souveraine dette publique Dans les années 1980, on assiste à la libération des marchés financiers Règle des 3D générer le développement des marchés financiers Décloisement Plus de frontières entre les métiers de la finance Déréglementation assouplissement des règles, - de contrainte Désintermédiation Passage du financement externe-indirect (crédit) au financement interne-direct (marché) Ex : Entreprises crédit banque, marché émissions action/obligations La crise des subprimes et ses conséquences Les caractéristiques de la crise Origine USA Crédits subprimes destinés aux ménages modeste pour l'acquisition d'immobilier = source de croissance économique Taux d'intérêt progressifs 2006 des prêts immobiliers = 6M de prêts = risque élevé d'insolvabilité Demande immobilière prix bulle immobilière -->Entraine une titrisation titres de placement pour partager les risques (avec les épargnants, d'autre banques) Le marché immobilier se retourne défaut de paiement ->Vente de titres toxiques crise bancaires (Lehmann Brother) Perte de confiance entre les banques crise de liquidités (blocage du marché interbancaire) crédit Doc 9 p 119 Crise bancaire crédit I et Conso crise éco et chômage Plans de relance (2008) Crise boursière prix des actions valeur patrimoine épargne Les plans de déflation Risque de déflation prix = dépression économique Chômage PIB Prix salaires Plans de relance redémarrage de l'éco enrayent la récession Mais génère une augmentation de déficits publics dettes publiques/souveraines Insolvabilité de certains Etat Dégradation de la note donnée par les agences de notation taux d'intérêts = difficultés de financement publics risque de faillite plans d'austérité Conséquences sur la croissance potentielle = Croissance optimale qu'une économique peut obtenir sur le long terme en fonction des conditions de l'offre et sans inflation Doc 3 p 110 Choc exogène = crise Doc 12 p 120 La crise financière de 2008 a limité considérablement la croissance potentielle en diminuant l'investissement productif en réduisant les dépenses en R&D et en ralentissant la pté Chômage conjectural qui risque de se transformer en chômage structural car dégradation du capital humain mais l'allongement de la durée de formation comprenne cette situation Comment expliquer l'instabilité de la croissance Chocs sur l'offre et chocs sur la demande Schéma L'excès de crédit et ses conséquences Tx d'intérêts ->↗crédits D spéculation surprod Crise éclatement bulles Récession L'insuffisance de la D anticipé (Keynes) D effective D anticipé par les entrepreneurs optimiste I conséquence positive sur l'offre de travail Pessimiste I conséquences négatives sur l'offre de travail Influence donc le chômage à la hausse ou à la baisse Keynes est en rupture avec la théorie libérale salaire comme solution au chômage) Solutions préconisés par Keynes Politique monétaire Tx d'intérêt, crédits CF + I Politique budgétaire I public qui se substitue temporairement à l'I privé Effet multiplicateur Effet multiplicateur Proportion C : 0.8 ; Epargne : 0.2 I publics : 100 Mds Revenus C : 80 + E = 20 Rsupplémentaire = h (Multiplicateur d'I)* I public H = / ! [...]

[...] Les politiques conjoncturelles face à la crise de 2008 Des plans de relance aux politiques d'austérité Plans de relance ; indicateurs évo en 2009 : forte récession en zone euro le PIB recule e Forte hausse du chômage Nécessite de mettre en place des politiques de relance Ex : GB allègement fiscaux = baisse de la Tva en faveur de la conso des ménages France plan de soutien aux E (financement de projet d'I, subventions) Exonérations fiscale pour les E et les ménages Conséquences : 2010 la croiss reprend (reprise) Eu Japon ZE Reprise modeste car plan de relance de faible ampleur Efficacité des plans modestes, chômage se poursuit De les déficits publics se creusent Ze : - de déficit public Usa : - du PIB La dette publique s'envole ZE et USA : 90 à du PIB Japon : du PIB Les marchés financiers réagissent face à la hausse des dettes publiques en augmentant les tx d'intérêt (Supérieur à 10% pr Grèce, Portugal, Irlande) C'est un signal fort en faveur des politiques d'austérité. [...]

[...] \ L'effet multiplicateur peut rencontrer des obstacles, des limites la contrainte extérieur Revenus = importations Mode de régulation fordiste 30 glorieuses Taylorisme Division du travail Verticale (conception et exécution séparés), horizontal (parralelisation des taches) Fordisme standardisation Economie d'échelle prod CUP car CF unitaires Gains de productivité CUP profits, prix, salaires I et p.a Croissance éco Schéma A la fin des années 1970, le modelé fordiste est remis en cause : ralentissement des gains de pté rentabilité des entreprises Remise en cause du compromis Fordiste salaires profits A partir des années 80, la part de la VA à destination des salaires va diminuer. [...]

[...] Plan d'austérité de 2010 GB et France effectif de la fonction publique, réduction des aides, durcissement de l'accès aux alloc familiales, suppression des prestations sociales Grèce gel voir baisse du salaire des fonctions retraites Par ailleurs, des PO hausse de la TVA, Taxes, cotisations sociales Conséquences des politiques d'austérité : p.a Conso des ménages D I emplois chômage car la croissance ralentit voire est nul Le rôle des banques centrales face à la crise Crise bancaire : Crise de confiance ->Crise d'illiquidité qui paralyse l'éco réelle donc intervention des BC Les BC se substituent au marché interbancaire et prêtent aux banques commerciales des tx d'intérêt directeur (tx d'intérêt des banques centrales) = 0 tx d'intérêt réel dette publique [...]