Désinflation, croissance, crise et récession entre 1980 et 2005 - publié le 10/09/2007

Résumé du document

Depuis 1980, des changements importants ont marqué l'économie mondiale. Parmi les aspects positifs, on peut citer la baisse de l'inflation dans les pays industrialisés à leur plus bas niveau depuis la fin du système de Bretton Woods. Cependant, cette transition vers des taux d'inflation faibles a été inégale, et les fortes variations des taux de change ont causé des frictions entre les pays.

Extraits

[...] La Russie fait défaut sur ses dettes extérieures et intérieures, déclenchant une panique générale auprès des investisseurs. La crainte d'une dépression mondiale amène la Réserve fédérale à baisser plusieurs fois ses taux d'intérêt fin 1998. Les onze pays européens qui se préparent à adopter l'euro diminuent les leurs de manière coordonnée. Ces mesures contribuent à éviter un fléchissement économique global. Fin 1999, la menace d'une crise financière semble écartée. Mais au printemps 2001, la bulle Internet se dégonfle et l'économie américaine entre dans une période de légère récession, après une décennie interrompue de croissance. [...]

[...] Désinflation, croissance, crise et récession entre 1980 et 2005 Depuis 1980, des changements importants ont marqué l'économie mondiale. Parmi les aspects positifs, on peut citer la baisse de l'inflation dans les pays industrialisés à leur plus bas niveau depuis la fin du système de Bretton Woods. Cependant, cette transition vers des taux d'inflation faibles a été inégale, et les fortes variations des taux de change ont causé des frictions entre les pays - La désinflation et la récession de 1981-1983 Fin 1979, le président de la Réserve fédérale américaine Paul A.Volcker, annonce un changement brutal de la politique monétaire américaine en vue de combattre l'inflation et d'arrêter la chute du dollar. [...]

[...] Ils sont également le signe d'une insatisfaction croissante à l'égard des changes flottants et marquent le début d'une période de coopération entre les pays, États-Unis compris, pour intervenir massivement sur les marchés des changes. Fin 1986, le taux de change du dollar redevient un objet de désaccord entre les pays. La dépréciation qui a suivi les accords du Plaza a été brutale. En outre, le Japon et les pays européens estiment que l'appréciation de leur monnaie est allée trop loin. [...]

[...] Aux États-Unis, la croissance rapide de l'offre de monnaie en 1985- 1986 provoque une augmentation de l'inflation de 1987 à 1988. La Réserve fédérale réagit en menant une politique monétaire exceptionnellement restrictive qui plonge l'économie américaine dans une récession économique dès l'été 1990. En 1992, le rebond de l'économie américaine se révèle être point de départ d'une période caractérisée par une forte croissance, une faible inflation, un emballement de la Bourse et un faible taux de chômage sans précédent depuis le début des années 1970. [...]

[...] Ces économies asiatiques ont connu des taux de croissance spectaculaires jusqu'en 1997. Beaucoup d'entre elles maintiennent, par ailleurs, les taux de change fixes ou quasi fixes par rapport au dollar. Aussi, les monnaies asiatiques s'apprécient vis-à-vis du yen qui baisse quant à lui par rapport au dollar. Les économies du Sud-Est asiatique doivent donc faire face, d'une part, à une diminution de la compétitivité vers le Japon du fait de son ralentissement et, d'autre part, à une diminution de la compétitivité-prix de leurs exportations sur le marché mondial du fait de l'appréciation de leur monnaie. [...]