Swap de taux d'intérêt

Thèmes abordés

Taux d'intérêt, swap de taux d'intérêt, coût d'emprunt, banque, économie d'entreprise, points de base de commission, commission, courtier, entreprises, contrat d'échange d'intérêts, taux flottant, taux fixe

Résumé du document

Le document est un exercice résolu en finance de marché. Il est centré sur l'Interest Rate Swap (IRS).

Extraits

[...] - L'entreprise B veut emprunter à taux fixe. Réponses L'entreprise A a un avantage relatif sur l'entreprise B au taux fixe, et inversement l'entreprise B a un avantage relatif au taux flottant. Le tableau ci-dessous résume l'avantage relatif de chaque entreprise par rapport à l'autre sur les deux marchés (fixe et flottant) : Taux fixe Taux flottants Entreprise A (w.r.t. - 4.5% = -150 bps SOFR + 20bps - (SOFR + 100bps) = -80 bps Entreprise B (w.r.t. 4.5% - = 150 bps SOFR + 100bps - (SOFR + 20 bps) = 80 bps La valeur minimale la plus élevée est de -150 points de base et la valeur maximale la plus basse est de 80 points de base. [...]

[...] Ainsi, dfix = 150 points de base et dflo = 80 points de base. - Avantage = dfix - dflo = 150 - 80 = 70 bps La règle de partage est de 50 % pour l'entreprise A et 50 % pour l'entreprise de sorte que l'avantage est de 35 points de base pour chaque entreprise. Coûts d'emprunt : L'entreprise A paie à son prêteur et paie SOFR à l'entreprise B. Afin de savoir combien elle recevra de l'entreprise B grâce au SWAP, nous calculerons l'équation suivante : + SOFR - x = SOFR + 20 bps - 35 bps X = + 15bps ou 3.15% Le coût de l'emprunt est donc de SOFR - 15 points de base. [...]

[...] Les lignes en pointillé correspondent aux opérations de marché (l'entreprise emprunte à la banque) et les lignes droites représentent l'échange de flux financiers entre les deux entreprises. Nous actualiserons le diagramme en supposant qu'une banque agit en tant que courtier et prend 20 points de base de commission qui sont partagés à égalité entre les entreprises A et B. Nous ajouterons 10 points de base à chaque ligne en pointillés et soustrairons 10 points de base des paiements reçus par chaque entreprise. [...]