Analyse financiére du groupe L'OREAL - publié le 08/07/2011

Thèmes abordés

ANalyse financièreactivitéendettementfinancement

Résumé du document

L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Son Chiffre d'Affaires (CA) se répartit ainsi :
- produits cosmétiques (93%) vendus au travers de la grande distribution et de la vente à distance (52,6%), de la distribution sélective (25,1%), des salons de coiffure (14,7%) et des pharmacies (7,6%).
- produits dermatologiques (2,8%) assurée au travers des Laboratoires Galderma.
- le solde du CA (4,2%) concerne les produits cosmétiques d'origine naturelle.
Le Chiffre d'Affaires se répartit à hauteur de 43.6% en Europe de l'Ouest, 24.4% en Amérique du Nord et 32% dans le reste du monde.
De part sa taille et son importance dans l'industrie française, il convient de savoir si le groupe L'OREAL a la structure financière pour poursuivre son développement ? Nestlé, en étant un des actionnaires principal du groupe, a-t-il fait le bon pari ?
Pour tenter de répondre à ces questions, une analyse de l'activité sera effectuée suivi de l'étude du financement du groupe en comparant les chiffres dans le temps. Les groupes Procter & Gamble, Unilever et LVMH semblent être les principaux concurrents de L'OREAL ; cela nous permettra donc de faire une comparaison dans l'espace.

Extraits

[...] Cela se comprend du fait de la stratégie d'expansion du groupe et de l'importance des marques. II- FINANCEMENT DE L'OREAL COHERENCE DE FINANCEMENT La capacité de remboursement est excellente. En effet, le ratio est monté jusqu'à en 2007 mais reste dans des limites très acceptables, le ratio maximum souhaité étant de 25% ! De plus, l'horizon de la dette se situe, sur les 4 années, à environ 1 an ; L'OREAL a donc une cohérence dans le financement de son développement STRUCTURE DE FINANCEMENT Le taux d'endettement du groupe est situé aux alentours des 41-42% sur les 4 années, ce qui montre une belle solidité financière du groupe. [...]

[...] L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Son Chiffre d'Affaires se répartit ainsi : produits cosmétiques vendus au travers de la grande distribution et de la vente à distance de la distribution sélective des salons de coiffure et des pharmacies produits dermatologiques assurée au travers des Laboratoires Galderma. le solde du CA concerne les produits cosmétiques d'origine naturelle. Le Chiffre d'Affaires se répartit à hauteur de en Europe de l'Ouest en Amérique du Nord et 32% dans le reste du monde. [...]

[...] Enfin, les délais fournisseurs ont eux aussi diminué passant de 71 à 66 jours en 4 ans. Tous ces éléments impliquent donc une volonté d'amélioration du BFR qui s'est cependant détérioré passant de 7 à 13 jours de CA entre 2006 et RENTABILITE ECONOMIQUE & RISQUE D'EXPLOITATION L'entreprise dégage une profitabilité (Résultat opérationnel / CA net) en diminution sur les 4 années étudiées du fait de la crise, surement. En effet, elle est passée de 16% en 2006 à en 2009 du fait de la forte diminution du résultat liée aux charges de restructuration importantes en 2008 et 2009. [...]

[...] Sources : Rapports financiers du groupe de 2006 à 2009 / www.infinancials.com pour les comparaisons sectorielles / Extrait de la base de données Calife / Boursorama et Yahoo Finances. [...]

[...] Cela pose donc une limite dans le remboursement des dettes de L'OREAL. Cependant, ce dernier point est largement contrebalancé par la très bonne gestion de la trésorerie. En effet, les flux de trésorerie suite aux opérations de financement et d'investissement permettent de dégager une trésorerie en expansion d'année en année RISQUE DE FINANCEMENT En comparant la rentabilité financière (ROE) et la rentabilité économique on peut en déduire l'effet de levier. Dans le cas de L'Oréal, nous avons vu précédemment que la rentabilité économique était en moyenne égale à La rentabilité financière est de en moyenne. [...]