Le taux de change à terme

Résumé du document

Cours d'Economie internationale regroupant les bases essentielles à connaître sur le thème du taux de change à terme avec sa formation (mécanisme), sa stratégie et un exercice d'application.

Extraits

[...] Des craintes de variations défavorables du cours du dollar, l'ont amené à adopter une couverture à terme. Situation du marché : Cours EUR/USD le 10 février : 1,2025/35 Marché du dollar à 4 mois : 41/2 43/4 Marché de l'euro à 4 mois : 5 51/4 Quelle sont les craintes de l'importateur ? Anticipation de la hausse du dollar, car il payera plus d'euro pour la même somme de dollar ou de la baisse de l'euro. Quel type de contrat : achat ou vente du dollar à terme ? [...]

[...] Une monnaie est en report dans le cas contraire. Stratégie Plus le dollar monte (l'euro baisse), alors, l'exportateur perd. Absence de couverture Gain Gain eS0 eS1 eS0 eS1 Perte Perte Lorsqu'il y a absence de couverture, l'exportateur français subit une perte lorsque l'euro monte (le dollar baisse). Comme le dollar représente sa monnaie de facturation toute baisse du dollar se traduit par une baisse de ces recettes en euro. D'autre part, la hausse du dollar (baisse de l'euro) représente une bonne nouvelle pour lui dans la mesure elle augmente ses recettes en euro. [...]

[...] Dans notre cas, la prime est négative car le taux de change à terme est supérieur au taux de change spot, autrement l'exportateur achètera ses euros su la base d'un court à terme supérieur au court du jour. L'importateur français règlera sa facture sur la base de ef et ceci quelque soit le court du dollar à l'échéance. Donc la prime est positive car il se retrouve dans une situation favorable en achetant ses dollar à terme à un court inférieur au court du jour. [...]

[...] Si l'importateur anticipe que le taux de change va baisser en dessous de 1,0311 il a intérêt d'accepter la couverture. Par contre s'il anticipe que le taux de change de l'euro va baisser par rapport à 1,04 tout en restant supérieur à 1,0311 (ex : 1,3920) dans ce cas il peut refuser la couverture. Si l'importateur accepte la couverture à travers ce taux de taux de change interne, il est obligé d'acheter ses dollars à l'échéance sur la base de 1,0311$ l'euro et ceci quelque soit le court à l'échéance Point de terme On calcul la prime : P = ef eS0 Si ef > eS0 ( Prime = Report Si ef [...]

[...] Il va signer l'achet du dollar à terme (ou vente de l'euro à terme) Calculer le taux de change à terme : Calculer la prime et dégagez les points de terme : Soit -30 points de terme. Ainsi, il va vendre à un taux inférieur, il est dans une situation défavorable. [...]