Les relations monétaires internationales - publié le 12/04/2020

Thèmes abordés

Relations internationales monétaires, opérations de change, devise, taux de change, cotation, étalon-or, Union européenne, monnaie unique, euro, balance des paiements

Résumé du document

Une devise est une créance libellée en monnaie étrangère. Une opération de change consiste à échanger des avoirs détenus en une devise (ou en monnaie nationale) contre des avoirs détenus en une autre devise. Le taux de change fixe le prix d'une devise exprimée en une autre devise. Les cotations correspondent à la détermination du taux de change.

Extraits

[...] L'influence de la balance des paiements Si déficit de la balance des paiements d'un pays, sa monnaie nationale est peu demandée sur le marché des changes dépréciation. Nuance : les flux de cpx occupent une place croissante dans la balance des paiements ex : début des années 80 aux USA, hausse du cours du dollar malgré la croissance des déficits jumeaux. La surréaction des taux de change Comme les taux de change et les taux d'intérêt sont plus flexibles que les prix des biens et services, il peut y avoir surréaction du taux de change, par exemple à un accroissement de la MM. [...]

[...] Ex : taxe Tobbin sur les opérations de changes pour limiter les mouvements spéculatifs. Ex : Williamson : zones cibles : stabilisation des cours du change dans une organisation multipolaire du SMI. Histoire de l'Europe monétaire L'après-guerre : l'union européenne des paiements Peu de devises disponibles pour les échanges, création d'une instance de compensation des paiements. Une unité de compte de l'UEP est créée. Compensation multilatérale chaque mois et paiements du solde grâce à un crédit de l'UEP. En cas d'excédents ou de déficits importants, paiements en devises ou en or. [...]

[...] Système de Bretton-Woods : • Un système de changes fixes mais ajustables La valeur de chaque monnaie est exprimée par rapport au dollar et par rapport à l'or. La valeur du dollar est rattaché de façon fixe à l'or : 1 once = 35 Le dollar est convertible en or (garanti par la banque centrale), « as good as gold » . Les marges de fluctuation sont à Chaque BC a le devoir d'intervenir pour défendre le cours de sa monnaie. [...]

[...] Convertibilité des devises à partir de 58. L'Europe dans la tourmente monétaire Le serpent monétaire européen Quand les marges de fluctuations de Bretton Woods sont élargies à décision de maintenir l'écart de cours entre les devises européennes dans un tunnel de plutôt que dans un tunnel de : flottement des monnaie par rapport au dollar, les cours des devises européennes ont fortement tendance à diverger réévaluation du Mark, sortie du serpent pour le Franc. Le système monétaire européen Adoption du SME à partir de 79 : le cours de change monnaie est exprimé par rapport à la valeur d'un panier de monnaie (l'ECU). [...]

[...] Pas d'intervention discrétionnaire des banques centrales. Avantage attendu : • Stabilité des changes : les agents ont le choix de payer leurs achats à l'étranger en devises ou en or : si le cours du Franc baisse par rapport à la Livre, conversion des francs en or et paiement en or (point de sortie d'or) baisse de la demande de Livres faibles variations des cours. • Retour automatique à l'équilibre de la balance des paiements : si une devise se déprécie conversion de cette devise en or et sortie d'or contraction de la masse monétaire intérieure déflation amélioration de la compétitivité (lutte contre l'inflation, mais faillite et chômage) Le fonctionnement réel de l'étalon-or : politique discrétionnaire et étalon-sterling En réalité, la Livre Sterling a servi de monnaie internationale avantage pour la GB de payer dans sa propre monnaie. [...]