La politique monétaire américaine et européenne

Thèmes abordés

Politique monétaire américaine, politique monétaire européenne, Federal réserve taux de change, taux d'intérêt, banque centrale européenne

Résumé du document

L'eurosystème assume la responsabilité de la politique monétaire.
En politique monétaire, il y a la décision de la politique monétaire et la décentralisation de la mise en œuvre. Ex : en France, la BCE ne peut intervenir, c'est la Banque de France qui intervient.

Extraits

[...] A la fin du délai, la banque rend l'emprunt + les intérêts et la BC rend les titres. C'est pareil quand une banque n'arrive pas à placer son argent dans le marché, elle propose de l'argent à la BC qui lui prête des titres. Ce sont les opérations de cession temporaire. Opérations fermes : même technique sauf que là, la banque achète ou vend fermement des titres. Certificats de dette émis par les BCN (banques centrales nationales) : système d'obligation, cad que les BC émettent des obligations que les banques achètent. [...]

[...] Une loi a crée le FOMC et c'est le principal organe de la politique monétaire. Il a en charge les décisions essentielles de la politique monétaire et notamment la fixation des taux d'intérêt directeurs. Il est composé des 7 membres du conseil des gouverneurs de la Federal reserve et des présidents des 12 Federal reserve régionales mais seulement 5 disposent du droit de vote (ça tourne). Le président de la Federal reserve de NY vote toujours pcq importante. Le FOMC se réunit 8 fois par an réunions plus importantes que les elles durent 2 jours pcq elles font un rapport de la politique monétaire et le remettent au Congrès. [...]

[...] Cette indépendance se joue à 2 niveaux : Indépendance institutionnelle et financière : bénéficie, lors de sa création des apports en capital et des BCN. Indépendance opérationnelle : le conseil des gouverneurs choisit ses objectifs et ses instruments d'action. C'est la seule institution € qui contrôle direct un instrument de politique macroéco. La Federal réserve Récente par rapport aux BCE, créée à la suite d'une crise systémique de 1907 qui a été le résultat de la multiplicité des résultats monétaires. La Federal reserve reproduit dans le domaine monétaire la structure des EU. [...]

[...] Les interventions du BC, notamment via les opérations d'open-market, ont pour objectif de favoriser ou de limiter les évolutions du crédit. Dans la zone euro, le canal du crédit bancaire va prendre des formes différentes selon l'organisation, l'importance, les pratiques des systèmes bancaires nationaux alors que l'impulsion de la politique monétaire est unique. En effet, les différences de comportement jouent un rôle important. Si l'on prend les trois grands pays de la zone euro, il apparait que le système bancaire italien est particulièrement sensible aux interventions de la BCE puisqu'il va utiliser uniquement des financements de court terme. [...]

[...] En terme de croissance éco : la federal reserve a de meilleures performances que la BCE mais cette dernière n'a pas inclut explicitement cet élément dans ses objectifs. Question : quel rôle pour une BC ? La federal reserve est marquée par la grande dépression de 1929 et donc n'a de cesse de soutenir la croissance économique et le plein emploi. Par contre, la BCE est la grande héritière de la Deutsch bundes bank qui elle a été marquée par l'hyper inflation des 1930'. La BCE recherche donc systématiquement la maitrise de l'inflation. [...]