L’évaluation des titres

Thèmes abordés

Opérations financières, parts sociales, actions, Survaleur, réputation, valeur mathématique

Résumé du document

La révolution industrielle et le développement de l'économie capitaliste se sont notamment appuyés sur la constitution de sociétés avec capitaux : parts sociales ou actions.

L'émission, l'achat et la vente d'actions (ou de parts sociales) sont au cœur de l'économie moderne.

Le CAC 40, l'eurofirst 80, le Dow Jones ou le Nasdaq sont des indices prenant en compte la valeur des actions de grands groupes. Il s'agit de marchés de l'occasion.

Extraits

[...] Il est ainsi possible d'évaluer les titres en fonction des Résultats passés, De la valeur du patrimoine de la société (III) Résultats futurs Exemple de valeur de société I. L'évaluation boursière Basé sur l'offre et la demande. Tient compte de données du passé, d'anticipations et d'éléments spéculatifs. Valeur totale d'une société : Nombre d'actions X Valeur d'une action. Le Price Earning Ratio : Cours de l'action / Bénéfice de l'action. Un PER de 13 veut dire que pour obtenir une action il faut payer 13 fois les bénéfices. [...]

[...] L'évolution fondée sur les résultats futurs. Valeur de l'entreprise = Actif net comptable corrigé + Survaleur (Goodwill) – fonds commercial Valeur du titre = [valeur de l'entreprise] / Nombre de titres Conclusion Les opérations financières entraînent l'achat et la vente de titres de société (parts sociales ou actions). Dès lors il s'agit de déterminer la valeur de ces titres. Conclusion La valeur de ces titres peut être Obtenue sur un marché financier en fonction de l'offre et de la demande et intégrant des anticipations, voire de la spéculation. [...]

[...] L'évolution fondée sur les résultats futurs. La survaleur (goodwill) est estimée par la différence entre le résultat prévisionnel dégagé par l'entreprise et le résultat exigé par l'investisseur à un taux donné. Les méthodes les plus souvent retenues sont basées sur la rémunération de l'actif économique. Rente annuelle = Bénéfice attendu – [Actif économique (ANCC) x t = taux de rémunération de l'actif économique exigé par l'investisseur. IV. L'évolution fondée sur les résultats futurs. La survaleur (goodwill) est égale à la valeur actualisée des rentes annuelles pour une durée déterminée par l'investisseur. [...]

[...] Valeur de rendement : Vr = Bénéfice x 100 / taux de capitalisation. II. Les résultats passés La détermination du taux de capitalisation est problématique. Son choix est fait à partir du taux des obligations du trésor (placement sans risque) auquel on ajoute un pourcentage représentatif du risque. La valeur du titre ainsi déterminé ne prend en compte que le passé, alors que lorsque l'on acquiert un titre on s'intéresse plutôt au futur. III. L'évaluation basée sur le patrimoine. Actif net = Actif réel – Dettes. [...]

[...] L'évaluation basée sur le patrimoine. On peut calculer chacune des valeurs précédemment citées (valeur comptable des titres, valeur mathématique intrinsèque des titres, valeur liquidative des titres) : coupon attaché : calculs basés sur un bilan avant répartition des bénéfices, ex-coupon : calculs basés sur un bilan après répartition des bénéfices. IV. L'évolution fondée sur les résultats futurs. Certains éléments non comptabilisés (l'image de marque, la notoriété, la valeur de l'encadrement, le savoir-faire des salariés . ) sont générateurs des profits futurs. [...]