Le choix des investissements - publié le 23/03/2009

Résumé du document

Plan d'investissement :

L'une des composantes du plan à long terme de l'entreprise.
La planification pour l'entreprise consiste à :

- Choisir des objectifs : produits, production, qualité, marchés,...
- Déterminer les moyens qui facilitent la réalisation des ces objectifs. Parmi ces moyens, il y a les investissements qui sont souvent les plus lourds du point de vue financier. C'est pour cela, que dans ce plan, on groupe dans la mesure du possible, tous nos investissements par projets en fonction de leurs objectifs respectifs (...)

Extraits

[...] Si la VAN est positive, le projet est accepté. Pour la déterminer, il faut : - Fixer le taux d'actualisation de la Valeur actuelle des CFN, - Déterminer le capital investi (actualiser les sorties de fonds en temps de l'année de base) si le projet est réalisé sous plusieurs périodes (échelonnées) - Actualiser chaque CFN annuel : R1 R2 Rn - Déterminer la durée (à l'aide de la table financière) - Somme des CFN actualisés = Capital investi = Valeur de l'investissement - La différence entre la Valeur actuelle de l'investissement et son coût = VAN Analyse de rentabilité d'un investissement CHR/FP Soit I = Investissement n = Durée de vie de l'investissement R1, R2, R Rn = les CFN sécrétés i = le Taux d'actualisation VAN = R1 + R2 + . [...]

[...] Cette déduction résulte d'études globales techniques et économiques. Il s'agit seulement d'avoir des orientations et des ordres de grandeur. Si les investissement concernent un produit nouveau, les études seront plus complexes et feront intervenir d'autres acteurs (Recherche et Développement par exemple). Analyse de rentabilité d'un investissement CHR/FP Plan d'investissement de modernisation : Le renouvellement des investissement peut faire l'objet d'une estimation assez sûre. Il est possible de déterminer des durées de vie économique par type de matériel (durée au bout de laquelle il est plus économique de renouveler que de continuer à entretenir) et de fixer les besoins théoriques de renouvellement en fonction des âges du matériel existant. [...]

[...] En effet Flux d'entrées Flux de sorties Projet Flux d'entrées : Résultats de l'exploitation de l'investissement (Recettes) Flux de sorties : Conséquences de l'adoption de l'investissement (Dépenses) La différence entre ces 2 flux crée le Cash Flow Brut (CFB) Analyse de rentabilité d'un investissement CHR/FP Du moment que les investissements subissent l'impact de l'impôt, les Cash Flows associés à chaque projet sont comparés impôts déduits pour déterminer ce qu'on appelle les Cash Flows Nets (CFN) CFN = CFB – (CFB – A)t avec A est l'ensemble des amortissements de l'équipement et t défini le taux d'imposition Les Cash Flows d'un investissement sont généralement calculés sur une base annuelle. Analyse de rentabilité d'un investissement CHR/FP Valeur résiduelle de l'investissement : Après la mise hors service d'un investissement, la valeur résiduelle apparaît. Cette valeur toutefois, n'existe pas toujours. Dans le cas, par exemple, d'une machine vieillie, elle devient nulle. [...]

[...] A partir de ce plan, il apparaît généralement des besoins résiduels que l'on cherche à couvrir en faisant appel à des sources de financement extérieures émanant des ressources permanentes (Capital et emprunts à long terme) ou accessoirement à des ressources à court terme (découvert bancaire) Analyse de rentabilité d'un investissement CHR/FP Modes de financement des investissements : - Financement par fonds propres : * Par autofinancement (bénéfices, réserves, ) * Par ressources externes (augmentation du capital) - L'entreprise est propriétaire du bien qui peut être amorti comptablement et permettre des économie d'impôts. - L'entreprise peut récupérer la TVA payée lors de l'achat. - La capacité d'endettement de l'entreprise reste intacte puisque pas d'emprunt. - L'entreprise peut perdre une partie de son indépendance vis-à-vis des apporteurs de capitaux, dans le cas d'une augmentation de capital. [...]

[...] - L'option d'achat en fin de contrat permet de moduler le montant des loyers : + la valeur résiduelle sera forte, - les loyers seront élevés. - La capacité d'endettement de l'entreprise reste intacte puisque pas d'emprunt. Analyse de rentabilité d'un investissement CHR/FP Modes de financement des investissements : La location : - Les loyers constituent une charge (montant ils permettent donc une économie d'impôts. - La TVA sur les loyers est, en principe déductible. - La capacité d'endettement de l'entreprise reste intacte puisque pas d'emprunt. [...]